4日，证监会及中共国务院先后开会后推出重磅救市措施。21家券商出资1,200亿元（人民币，下同）救市，买入蓝筹ETF（交易型开放式指数基金），而且要求6日上午11点前资金到位，并承诺在上证指数低于4,500点时“只买不卖”；业界人士透露，据知各大券商灯火通明漏夜筹款，以保证款项肯定到位。
当局又决定暂停新股上市（IPO），28家公司暂缓招股。当晚还传出消息称，北京拟由人行定向发行5,000亿元，设立基金入市来稳定市场；中证监、中银监、中保监各自落实2,000亿元资金，再加财政部5,000亿元，及各券商1,200亿元，即合共1.72万亿元救市。
据悉，北京高层对于救市无太多分歧，分歧在于如何救市。中共总理李克强倾向果断强力救市，但有核心部委建议，可以采取“挤牙膏”式的措施救市。
人行给予证金公司流动性
5日晚，中共再推出救市措施：中共证监会发公告称，为维护股票市场稳定，中证监将充分发挥中国证券金融股份公司（证金公司）的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中共人民银行将通过多种形式，给予证金公司流动性支持。
证金公司是经国务院决定、由证监会批准成立的全国性证券金融机构。中国证监会上周五宣布，对中证金进行第三次增资扩股，由现有股东进行增资，将现有注册资本从240亿元增资到约1,000亿元。《第一财经日报》5日引述权威人士表示，证金公司注册资本增至1,000亿元，有助于扩大融资规模。根据金融机构10倍的杠杆倍数计算，融资规模预计可达到一万亿元。融资方式包括同业拆借、发行短期融资券、发行存单等。
有分析认为，证金公司增资扩股，加上人行提供支持，有利于通过保持市场资金充足，从而稳定A股市场。
另外，中央汇金投资公司昨晚发公告，宣布第六次出手救市，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF），并将继续相关市场操作。中央汇金根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以实现国有金融资产保值增值。
同时，继证监会和25家公募基金开会，要求申购本公司偏股型基金后，69家未参加7月4日会议的公募基金，5日也表示会加入救市行列。
大陆媒体《财经》引述消息称，50亿元规模以上再融资项目已被叫停；上证综指4,500点已成关口位，如果达不到这个点位，IPO和大型再融资项目很难重启。
恐慌情绪弥漫 本周续波动
A股股灾，市场弥漫一片恐慌情绪。中共在周末密集出招，引起国际媒体关注，纷纷形容为“史无前例”、“不顾一切代价”的救市举动。英国《金融时报》引述中国资本市场专家Fraser Howie指：“几乎每一个措施都流露恐慌，同时非常短视，接下来又会是疯狂的一星期。”
专栏作家章家敦在美国《福布斯》杂志撰文形容，中共的紧急救市措施“力度不足、构想拙劣”，虽然无容置疑星期一可缓和投资者的紧张情绪，但质疑效用只是短暂。他说，券商的1,200亿元救市资金远远不够，只等同近日一天交易量的15%，且交易量还可能上冲。只要再出现5月28日沪深股市的2万亿成交额，就会一下子扫光。
也有大陆学者称，如果周一股市不能反弹，“政权危也。”
融资杠杆过高引爆股灾
自6月27日央行七年首次减息降准后，“救市”几乎成为中国股市最常见的字眼。唯A股跌跌不休，上周五上证综指再度暴跌5.77%，爆发股灾，以3,686点作收，上千档股票跌停。
分析师纷纷表示，融资炒股的投资者欠下的大量债务，成为股市泡沫破裂的一个重要因素。
在A股市场24年的历程中，曾经发生过证券公司做大杠杆最终导致行业性风险的历史。不过，如此广泛和高比例的资金杠杆仍属首次。至5月底，场内融资规模超2万亿元，加上场外配资保守估计在4万亿元以上。
海通证券的一名内部人士告诉本报，因应股市兴旺而滋生的数不清的配资公司，导致股灾踩踏风波。这类配资公司以P2P平台高息来吸引存款，然后借款给股民炒股，杠杆率从一比三甚至高达一比十。当中浙江温州一带的配资公司平仓加做空，“成为压倒骆驼的最后一根稻草。”
大陆炒家：惨况堪比98年
平安证券职业炒家、大户王先生对本报表示，庆幸自己跑的快，上月25日就甩掉一半的股票，但即使这样也从最高点跌了30%，“亏了四、五百万。我不跑的话，至少要多遭三个跌停。”他直言：“股灾比98年金融风暴有过之而不及”
他指身边的股友都跌的很伤，好多都跌了一半，尤其是借配资杠杆的，“加杠杆，借钱炒股的话，就惨了。”个股除了银行、保险跌的不多之外，“其它都很惨。”
他表示，中国投资者处于极度恐慌之中，今次股灾给股民也上了一堂课，“大陆股民都想赚快钱，投机、赌博心理，股市背后也有黑幕和操作，以后玩股票都要小心。”
专家：券商救市基金杯水车薪
对于券商救市基金，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏形容效果“不会超过一小时”。他对今次救市成效仍非常悲观，“融资盘没有全部平出来，你出什么招都没有用。这两万亿够谁用？对市场而言，没有用。而且就算有反弹，也是技术性反弹，你追也追不到。”
他曾指，融资盘的减少和强平是暴跌的元凶，这些板块已经累积了显著的收益，将引发获利盘离场。对于目前A股状况，他表示已经进入股灾，而且前景非常不妙。目前投资者都想要趁低出货，“我可以告诉你，现在情况非常糟。所以政府才会这么着急，但是它的对策没有太大的用处。”
信心危机下将越跌越急
香港信诚证券联席董事张智威表示，央行首次减息降准救市无效后，投资市场的信心出现危机，“所以政府无论做任何招都好，怎样救市都好，投资者都是没有信心，造成人踩人的情况，A股市场越跌越急。”
至于A股暴跌原因，他分析一方面是股票市场的融资融券、沽空等问题，以及希腊危机等外围因素，加上国内经济不好，很难支撑着这么长时间的疯癫牛市，故形成倒塌的骨牌效应；他相信A股还会继续调整。
不过经济学家关焯照认为救市措施有效，短期内会反弹，不过长远却要观望，要看市场信心。他认为当局给出4,500的支持点，意味着A股有可能从现有的3,600点反弹到4,500点。
专家：涉中共政策失误
香港投资学会主席谭绍兴表示，今次可说是中国有史以来十分罕有的股灾，不过与2008年的全球金融危机不同，今次只是大陆的问题。
他认为，中证监自从6月初突然打击场外融资业务，强行停仓，导致大陆股票成交下跌。在香港融资杠杆多为一比一，而在大陆则多为一比二甚或更多。他指，大陆融资比例太高的确带来风险，但中证监应一开始就将融资融券比例降低，不能等到出现问题才于短时间解决，故今次的股灾是由中证监的政策失误引致，可以说是人为的。
他指欧美市场都认为不可以容许大量新股上市又保持市场不跌。而中证监前主席郭树清亦不容许新股上市，不容许大股东减持。但今年1月至今，中国大陆新股上市及大股东减持占了全亚洲区新股和集资额的八成。
他认为今次救市措施第一是要先煞停新股的推出；第二就是不要再强行平仓，以停止对市场信心的打击。“早段时间有大量投资者被强行停仓，有部份投资者更因承受不了压力而自杀，所以现在投资者对中央信心薄弱，更有证券行指明不再进行融资，对无数小投资者不公平。”
回顾历史，从1994年至今，A股共有8次暂停IPO，其中3次下跌。第8次IPO暂停自2012年11月至2013年12月，该期间监管层开展了史上最严的IPO公司财务大检查，IPO实质处于暂停状态。
外媒：救市失效将冲击经济
国际媒体和专家关注股灾造成的损失与恐慌气氛，将进一步冲击中国疲弱的经济，甚至影响全球的经济增长。
英国《金融时报》引述中国社科院经济学家张明指：“如果这些措施推出后股市仍不上升，就代表投资者已对政府失去信心。”报导指，这次抛售正值中国经济的关键时刻：增长是近四分一世纪以来最慢；GDP增长第一季放缓至7%。同时，中国股市是由散户推动，当他们在股市蒙受损失，便会减少高价产品的消费，例如前半年中国豪华房车的销路便急剧放缓。
《纽约时报》报导称，近日中国股市的损失，等同中国三个月的经济产出。经济学家越来越担心今次股灾会导致损失惨重的中国消费者花费大跌。如消费信心下降将冲击已经在放缓的中国经济，同时，房地产市场也正在应对数以百万的空置单位，出口主导的工厂也面对海外需求下跌。中国如今已是世界主要的商品市场，以及增长最快的出口买家。中国股市插水，对环球经济增长都有影响。汇丰银行亚洲经济研究部联合主管Frederic Neumann形容，中国股市大跌对全球经济的伤害，最终更甚于希腊危机。
《华尔街日报》报导称，中国股市若进一步下跌可能削弱国内企业筹资和偿债的能力，反过来又可能进一步加大经济下行压力。决策者也越来越担心股市动荡可能威胁更大范围的金融体系稳定。
大纪元记者梁珍、贺诗成报导
责任编辑：蔡恒
