彭博社7月27日报导说，中国证券金融公司每天发布有关券商和银行提供的融资融券的信息，但是这些数据没有如实反映杠杆的程度。美国银行称，中国股市的杠杆赌注比人们预期的高出一倍多。
美国银行策略师崔大卫说，他们估计中国股市融资融券余额轻松超过了3.7万亿元，至少有7.5万亿元的头寸是通过融资融券持有，相当于A股市值的13%，或自由流通量的34%。
崔大卫指出，有一系列其他渠道可能将融资融券的总额再增加3.5万亿元。
制造杠杆的第二大渠道是股票抵押借贷，它使得股东（包括大公司）可以将它们的股票抵押给银行以获得资金。
崔大卫相信在中国股市自由落体期间，这种做法是造成许多股票瘫痪的重要原因。
崔大卫写道：“虽然理论上借款人可以使用借来的资金用于很多目的，但是我们怀疑最近，大多数借款人将其用来投资到股市，有时候购买他们用于抵押的股票来推高它们的价格。”他说，似乎来自银行的潜在的保证金追缴令是A股崩溃高峰时期一半A股公司暂停交易的主要原因。
政府采用一系列措施试图稳定市场，包括命令央行支持融资融券。但是崔大卫不认为这些措施是足够的，因为所有的杠杆“意味着无情的抛售压力”。
他认为，洪水般的抛售有可能将渗透到实体经济。A股的暴跌将可能对中国的经济和金融系统产生深刻影响。
大纪元记者秦雨霏报导
责任编辑：林诗远
