中国经济低迷三大失衡问题日趋严重
近日，中国农业银行首席经济学家向松祚发表文章，认为从金融视角深入分析2013年第一季度经济数据，可以看到中国经济三大失衡日趋严重。
向松祚表示，首先是虚拟经济与实体经济加速背离。一季度M2（广义货币供应量）增长15.7％高达103万亿元，M2与GDP之比超过200％。同时，以房地产为代表的资产市场成交量和价格持续上涨，再严厉的宏观调节亦遏制不住上涨势头。
导致虚拟经济和实体经济“冰火两重天”的主要原因，一是宽松货币政策刺激流动性过剩，必然流入资产市场进行炒作。
二是人民币汇率单边升值，国际投机热钱利用汇率升值无风险套利，加剧国内流动性过剩，推动资产价格上涨。一季度中国外汇储备净增加1,300亿美元，贸易顺差430亿美元，外商直接投资299亿美元，近600亿美元外汇储备无法合理解释，至少部份是热钱涌入。贸易顺差和出口数据里，可能也隐藏着部份套利热钱。
三是实体经济中的许多行业产能过剩，迫使企业将资金投入到房地产和金融投机领域，以牟取比实体经济高得多的投资收益。2013年1～2月，全国规模以上工业企业主营业务利润率只有5.18％，而许多城市投债和金融产品承诺的年收益率至少达到7％，有些产品收益率高达15％以上。由此必然刺激许多人放弃实体经济，转向金融投机。
其次是金融体系内部失衡问题。一方面是货币金融各项指标高速增长，新增信贷年年超过8万亿元，官方利率还有所下降；另一方面却是中小微型企业融资越来越难、越来越贵，实际支付利率越来越高。事实上，信贷货币有相当部份在金融体系内部“空转”。
文章最后称，经济体系整体负债率越来越高，杠杆率越来越高，“头重脚轻根底浅”，总有一天要歪倒下来。按宽口径计算，中国政府总负债规模超过60万亿元，与GDP比例达到117％。企业负债率则更高。负债率不断攀升，盈利能力却持续下降，从而必然拖累实体经济，酿成金融危机。
外资持续撤退中国经济或积重难返
中国经济的严重问题使外资也感到悲观，一部份外资机构从中国大陆撤资的同时，另一些机构开始“看空中国”。
5月20日，高盛清仓工商银行股份，套现11亿美元，随之工行股价应声下跌。同时，著名沽空机构浑水研究（MuddyWaters）在质疑渣打银行的大陆贷款质素后，继续对大陆银行业持悲观态度。
近几个月来，国际三大评级机构纷纷下调中国的信用评级，同时包括摩根大通、花旗和美资基金在内的一些国际资本均表示了对中国经济的“看空”。
多方统计数据表明，去年9月份至今国际资本在不断撤退并看空中国经济。大陆财经评论员钮文新表示对中国经济的担忧，甚至怀疑外资正在酝酿第三轮“做空”中国。
有分析称，外资看空中国经济的主要原因在于，中国经济的问题已经积重难返。
大纪元记者任义报导
责任编辑：刘晓真、高飞
