根据摩根士丹利和托管信托及结算公司的数据，美国商业银行的客户在之前人民币贬值中，因为3,320亿美元对赌升值的期权投资而损失约20亿美元；而中国企业在1,500亿美元的基准指标远期合约投注中，损失约35亿美元。这些合约，若将看跌头寸也包括在内，占全球人民币交易总量的1/3以上。
TRF衍生产品成巨大风险
人民币汇率经历近10年上扬后，投机者已将其视为一直保持单边升值的币种，从而导致资金流入量持续飙升，为此，人行开始抛售人民币，并把人民币汇率波幅由1%扩大至2%，年初至今，人民币对美元汇率急速贬值近3%，贬值幅度基本抵消了2013年全年人民币的升值幅度。
早前英国《金融时报》，分析师和投资者警告称，如果人民币继续下跌，中国公司可能因为相关的复杂对冲而面临数十亿美元损失。
外汇分析师警告称，如果人民币兑美元突破6.20，对冲策略或迫使银行提出增加抵押品要求，这将加速人民币下跌，令大量相关衍生产品要蚀大钱，特别是近一年来兴起的人民币TRF，触及大量要补仓或斩仓的价位。
分析师称：“离岸人民币每超过关键水平0.1个点，TRF持有者可能每月损失2亿美元。”由于TRF合约期长为24个月，如果人民币保持在低于6.20的水平，总损失或达到50亿美元。
金管局加强监管大陆企业贷款
人民币贬值，不仅令不少大陆企业损手，也祸及香港市场。香港近年来蓬勃发展的人民币贸易结算、贷款、存款及投资产品等离岸业务发展，主要是由升值预期支撑，此外，本港银行对内地企业的贷款高速增长，也是拜单边升值带来的套汇、套息机会所赐。
2013年香港向中国企业提供的银团贷款较2012年的207亿美元增近两倍，至560亿美元。其中接近一半是提供给中国民间企业，规模为276亿美元。这是2012年的近三倍，当时中国民企融资离岸贷款为94亿美元。
因此，香港金管局日前发布文件要监管对内地企业的贷款，除了因为近期接连出现债务违约事件后，担忧内地企业汇兑损手，相信也是其中一个原因。
大纪元记者李玲浦香港报导
责任编辑：文婧
