《福布斯》1月12日发表中欧国际工商学院朴胜虎教授的文章说，企业增长符合逻辑的道路是：首先建立市场需要的好产品或好服务，获得建立于盈利之上的财务实力，然后扩张。
然而中国快速的经济自由化，伴随着巨大的未开垦市场和长期压抑的消费者需求，使得这个国家的初创公司违反逻辑：它们首先快速扩张，获得财务支持，然后开发市场可能需要的东西。这个做法遍及所有行业，从钢铁，造船，化工到汽车，太阳能和液晶显示屏。
曾经的化工巨头云维在过去十年里扩张资产30倍，尚德电力在非常短的时间内成为世界上最大的太阳能电池制造商，快速增长的李宁曾经是中国市场的宠儿。文章对金砖四国的企业盈利的研究表明，中国企业平均利润率仅为4%。在其他三个金砖国家利润率为9%，超过中国企业的两倍，尽管中国经济的增长速度是所有金砖国家里面最快的。
显然中国公司达到快速增长，不是通过盈利，而是通过许多的债务。在金砖四国里，中国是唯一一个企业债务超过GDP的100%的，并且每年仍然在快速增加。
这样做的理由是，中国市场是新兴的并且快速扩张，消费者的头脑和品位是等待塑造的空白石板。在这样一个市场，快速扩张将给予一些冒险公司先发优势。在他们抢夺市场之后，他们将花时间来修补和改善他们的产品。
但是这样一个高速增长却不盈利的模式能是持久的吗？文章对金砖四国的105,260家公司进行研究，比较它们盈利导向和增长导向的策略，观察在一段时间之后的效果。研究结果向不顾一切追求增长的策略敲响警钟。
研究的发现非常具有启示意义：在增长导向型的公司里面，不到18%的公司在第二阶段获得高盈利。而在选择盈利导向的公司里面，72%的公司获得高盈利。
文章说，在中国快速扩张的年月里，不要盈利的企业增长可能可以走一阵子。但是一旦中国经济萎缩，那些未能成功转型的公司将面对巨大的压力。你可以看到广泛的制造业产能过剩的迹象。
实际上，前面提到的快速扩张的企业——云维，李宁和尚德——最终都滑入衰退或破产。为了避免这样一个命运，中国企业是时候注重内部能力和实现持续的盈利增长了。毕竟，他们不能永远抵抗“地心引力”。
大纪元记者秦雨霏编译报导
责任编辑：孙芸
