《财富》3月13日报导说，一月份和二月份的中国工业生产仅仅增长6.8%，这是自从2008年以来最慢的步伐。房地产销售额暴跌15.8%。中国增长的主要驱动力固定资产投资达到创记录的虚弱增长，一月份和二月份分别是1.05%和1.03%。
认识到这个令人不快的现实，中共总理李克强告诉人大代表，中国今年的GDP增长目标将下降到7%。
五年内债务翻一倍
但是《财富》报导说，达到7%的增长可能是一个太高的目标。中国目前陷入过度债务、产能过剩和缺乏新增长来源的恶性循环。恶性循环的部份原因是因为2008年全球金融危机之后的信贷爆炸。
在恢复增长的恐慌努力当中，北京打开银行贷款的水龙头。结果，企业和地方政府掀起借贷热潮，五年内让中国总债务翻了一倍。在2008年，中国的债务-GDP比例是150%。今天，根据麦肯锡的最新估计，这个数字是282%，这是所有新兴市场经济体当中的最高水平。
除了吹起世界历史上最大的房地产泡沫之外，这个庞大的注水债务也资助了许多“白象”项目，诸如无用的基础设施和过剩的钢铁、汽车和水泥工厂。
今天，中共在为它的债务热潮付出沉重的代价。许多鲁莽的借款人，尤其是房地产开发商、地方政府和国企无法偿还它们的贷款，因为它们将它们的原始投资浪费在不盈利的项目上。
同时，中国传统的投资驱动型增长模式正在将这个国家抛入一个由债务和产能过剩组成的下降的螺旋中。疲软的国内消费没有产生必要的需求来吸收不断扩大的工业产能。
降准和降息无法刺激增长
《财富》报导说，北京早已经承认其经济当中的投资和消费的不平衡。不幸的是，迄今它没有采取有效步骤来纠正这种不平衡。只要低水平的国内消费（目前处于GDP的40-50%）继续遏制需求，中国增长就不太可能很快回升。
乐观者相信中共政府可以通过降息和降准来刺激增长。中共央行已经在过去四个月两次降息和一次降准。今年预计它将进一步降息和降准。
但这样一个行动不太可能产生实质的影响，因为中国经济主要的问题是缺乏需求，而不是缺乏流动性。任何流动性的增加将只会流入已经过度负债的借款人，以便它们可以偿还贷款，而不是资助新的生产性项目。将钱丢到水里不会解决中国基本的经济弊病。
持续欠佳的增长将对中共领导人构成严重的挑战。
《财富》报导说，经济恶化将肯定加剧党内的紧张。因为经济增长带来的“战利品”大幅萎缩，政府官员之间对利益的竞争将变得更加激烈。不同的官僚和地方政府将可能要求北京援助，增加他们的投资分配和削减他们的债务。
大纪元记者秦雨霏编译报
责任编辑：林诗远
