对经济刺激政策的预期升温
本周，世界上最强大的两个中央银行－－美联储和欧洲央行－－将举行重要会议。在全球经济放缓之际，两大中央银行的决定或者是让人更加担忧，或者是为经济注入一针极度需要的强心剂。
美联储的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)将于周二（7月31日）召开为期两天的会议。欧洲央行则将于周四（8月2日）召开政策会议。
27日公布的数据显示，美国第二季度经济折合成年率的增速放缓至1.5%。7月份，欧洲经济萎缩也在加剧，引发了有关企业和消费者将进一步收紧开支的担忧。国际货币基金组织（IMF）最近也将其2013年全球经济增长预测，从4.1%削减至3.9%之际，
美联储主席伯南克最近在国会作证时说，美联储正在考虑多个新的经济刺激计划，包括推低短期利率、购买由抵押贷款支持的证券或国库券。而一周前该行行长德拉吉(Mario Draghi)曾表示，该行将尽其所能保卫欧元。
《华尔街日报》报道说，市场渴望看到快速有力的政策举措，如果伯南克和德拉吉中任何一个人没有这么做，市场都将感到失望。
在美国，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)正试图提振国内经济，美国经济目前的增速还不足以拉低失业率。而在欧洲，德拉吉面对的是一次地区性经济衰退、银行资本不足以应对一场金融危机，该危机的严重程度堪比伯南克2008和2009年遭遇的金融风暴。
不过，人们担心美国和欧洲经济的问题过于根深蒂固，仅靠央行的力量无法解决。美联储和欧洲央行也都警告称货币政策效果有限，同时正向政客施压，要求政府采取更多举措降低不确定性和提振增长。
贝莱德 (BlackRock Inc.) 固定收益全球负责人、前纽约联邦储备银行(New York Fed)市场部门负责人皮特•费舍尔（Peter Fisher）表示，美联储举措对市场的影响力逐次降低，投资者已见识过了美联储举措与这种措施对总体经济提振能力之间的脆弱关系。
美联储面临的挑战
据《国际财经时报》（International Business Times）报道，美国经济失业率高达8.2%， 产出缺口高达5.5%，以至于联邦储备银行亚特兰大总裁洛克哈特（Dennis Lockhart）呼吁采取进一步的措施来复苏经济。
不过，美联储主席伯南克在国会作证时，拒绝透露任何额外刺激计划的具体时限，这导致专家相信美联储在7月31日和8月1日开会时将不会宣布进一步的刺激政策。
宏观经济研究谘询机构——资本经济学（Capital Economics）在7月25日的声明中说：“在当前这个时刻，传来的消息可能还没有弱到足以促使美联储在周三（8月1日）将要结束的会议上提供更多的经济刺激，如第三轮资产购买（QE3）。”
对于美联储是否会选择第三轮的量化宽松政策（通常是指中央银行增加其资产负债表以增加可供借出的信贷），分析师的选择是50对50的比率。
该报道认为，即使没有QE3，美联储也可能推出类似英格兰银行使用的借贷融资计划（funding-for-lending scheme）。该计划允许银行借贷国库券和抵押品，偿还贷款期限最长可达4年。
《华尔街日报》的报道说，美联储可能推出一项购买抵押贷款支持证券或国债的计划以压低长期利率，或者采取其他举措刺激增长，或者只是承诺会在必要时采取进一步行动。美联储官员们可能会等到9月份正式调整经济预期时才会作出重大政策决定。
购买更多债券被美联储视为进一步推低长期利率和鼓励人们购买股票和其他高风险资产的一种方法。到目前为止，还没有发现债券购买计划带来不利影响的证据，但该计划也没有带来任何明显的益处。10年期美国国债收益率接近历史低点，但美国经济依旧低迷，银行则不愿放贷。
伯南克6月份时在一个新闻发布上承认，仅靠货币政策无法解决美国经济问题，但他认为货币政策在通过缓解金融状况提振经济方面确实能带来一些效果。
欧洲央行面临的挑战
欧洲央行行长德拉吉7月26日表示，决策者将尽一切必要的努力维护欧元，强烈暗示承诺购买西班牙和意大利等债务沉重国家的债券。
据《华尔街日报》报道，这一举措会令一些投资者感到满意，他们认为，欧洲央行有能力将这两个国家的国债收益率维持在较低水平。
德拉吉面临的另一个压力是来自德国央行(Bundesbank)的反对意见。德国央行行长Jens Weidmann 强烈反对欧洲央行购买国债，认为此举模糊了财政和货币政策之间的界线。
德拉吉本周的挑战是继续向相关成员国政府施压，迫使这些政府采取举措解决危机，同时也不能让金融市场失望。
德意志银行(Deutsche Bank)私人财富管理部门美国市场的投资负责人Benjamin Pace对《华尔街日报》表示，欧洲央行能够缓解欧洲债务危机的外部症状，但只有政府能彻底解决危机。
欧洲央行的政策选择之一是下调目前为0.75%的关键贷款利率以降低银行融资成本。欧洲央行也可以调整抵押品规定，以降低南欧国家商业银行从该行贷款的成本。
欧洲央行的另一个选择是购买公司债或其他私营领域证券，这么做能够清理欧洲银行业的资产负债表，使银行更容易向中小企业提供贷款，同时也能使欧洲央行避免购买相关成员国的国债。
据《国际财经时报》报道，巴黎银行（BNP Paribas SA）欧元区首席市场经济学家肯•瓦特瑞特（Ken Wattret）说，欧洲央行曾经愿意从紧张的市场购买债券，但四个月前结束了操作，目的是为了迫使个别政府自己采取更多行动。
投资者也将关注欧洲央行是否愿意给欧洲的救助基金ESM（欧洲稳定机制）一个银行牌照。该牌照将允许ESM从欧洲央行借款，以防止一些国家经济崩溃。根据Capital Economics的说法，给予ESM银行牌照将“显著增强其火力”，但预计德拉吉会抗拒这个压力。
尽管IMF（国际货币基金组织）最近呼吁欧洲央行实施量化宽松，但估计欧洲央行不会采用。
国际战略投资集团有限公司（International Strategy & Investment Group Inc.）的董事总经理罗伯特•佩尔利（Roberto Perli）表示，因为“贷款渠道被打破”， 上述措施是否有效令人怀疑。
大纪元记者李赛琳编译综合
责任编辑：孙芸
