欧洲国债长期被视为是安全的，有着体面的投资回报。但自从希腊债务危机出现后，这种想法已经被摧毁了。现在欧洲国债几乎都有高风险——即使是有避风港美称的德国或瑞士政府债券。
这令保险公司如安联保险（Allianz）和慕尼黑再保险公司（Münchener Rück）大伤脑筋。德国政府几乎是零利息举债，购买这样的证券几乎无法带来收益。如何为几十亿欧元生命和养老保险基金创造利润。几百万德国人的养老金面临危险。
这个问题已经反映到了政策层面。柏林执政党明确表示，愿意帮助陷入泥潭的保险公司。其中一个想法是：如何使得保险业更容易把钱投到现实经济上去。自民党议会党团经济政策发言人威森（Volker Wissing）说：“过低的政府国债利率是一个极其严重的问题，我们的养老保险制度面临风险。”
现在不管愿不愿意，保险业可能必须改变单纯依赖政府国债的做法。然而，目前这却有违相关法律。因此必须修改当前的保险业政策规则。威森解释说，过去制定的 保险业投资规则制定了一些刺激投资国债的措施。现在，法律制定者必须重新确立发展方向，以利于有更多投资可能性。威森说：“现实经济作为投资目标，在保险业中发挥更大作为，这是可以设想的。现在德国能源部门因为能源政策转型，存在资金需求，德国企业也是。政府债券是安全的，实体经济不安全的观点现在重新审视，这种观点已经过时。”
联盟党经济专家弗劳斯巴赫（Klaus-Peter Flosbach）说：“目前10年国债零利息不能反映保证利息率。”保险公司在合同中给投保人许诺，所有投资组合的最低利率是3.5%。许多人寿保险司在过去几年甚至承诺的更高。在国债利率高时，这不是一个问题。但自从欧债危机爆发后，联邦政府10年期利率就低于2%。弗劳斯巴赫警告说：“尽管保险公司能从之前投资中能受益，但是总有结束那天到来。”他主要批评欧盟针对保险业制定的新固有资本法规，说：“这将对保险业制造更大压力。在偿付能力第二款中存在许多错误，对投资房地产要求如此高的资本清偿能力，这简直是疯了。”
预计保险业目前没有更好的长远投资目标，但是替代方案又可能会带给投资太多风险，危及到养老基金。这个问题正在慢慢蚕食保险公司的帐本。
慕尼黑再保险公司是世界上最大的再保险公司，去年该保险公司的2000亿欧元投资带来3.4%的回报，是历史上最惊人的一笔利润。现在越来越多的旧投资开始到期，这些钱必须重新投资。但是投到哪里去呢，目前即使是回报率小于3%的长期投资资产也很难找了。大保险公司或许还能承受，小保险公司就度日如年了。
大纪元记者吉一斗德国报导
责任编辑：曹工
