欧元 世界第2大流通货币迎来20岁生日

新年伊始,欧元迎来“20周岁”生日。在经历了20年的风风雨雨后,欧元如今已成为了世界第2大流通货币。欧盟委员会主席容克曾表示,现在正是欧盟在全球舞台上扮演更具影响力角色的时刻,他呼吁提升欧元全球货币地位。但观察家指出,欧元的前景依然充满挑战,若欧元区无法进一步整合,欧元注定会是个站不稳的巨人。

据《华尔街日报》报道,2019年1月1日欧元就满20年了,欧元作为世界第2大流通货币,虽然挺过全球金融风暴与欧债危机,但随著民粹主义在欧洲掘起与扩散,欧元的前景充满挑战。

当地时间2018年12月31日,欧洲理事会主席图斯克(Donald Tusk)及欧盟执行委员会主席荣科(Jean-Claude Juncker)发布联合声明表示,尽管曾发生金融考验,但欧元通过挑战,已成为团结,主权和稳定的象征,两人认为未来需进一步推动欧元的国际角色。

欧洲一体化的政治目标催生欧元

2018年12月15日,欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)作了题《欧洲和欧元20年》的演讲。他在演讲中谈到,货币联盟在许多方面取得了成功,但并没有获得所有国家预期的进展。这在一定程度上是国内政策选择的结果,在一定程度上是货币联盟不完整的结果,这导致了危机期间的稳定不足。

1999年1月1日,欧元诞生。欧盟领导人希望借欧元来增强欧盟内部的团结,并提高欧洲对外的地位。当时的芬兰中央银行前行长、欧洲中央银行理事、执委哈马莱宁(Sirkka Hämäläinen)提到,欧元概念的提出,出发点其实是欧洲一体化的政治抱负。引入单一货币、建立共同的货币机构,都是当时的欧洲领导人减少战争和地域风险、避免甚至解决政治冲突的政治目标。

据报道,欧元诞生之初,仅有11个欧盟成员国使用欧元且仅用于银行结算、电子转账、旅行支票。从2002年开始,欧元纸币与硬币才真正开始在12个欧盟成员国中正式流通;随着欧盟成员国的扩充,7个新加入的国家也开始实施欧元单一货币政策。

在初期,国际社会普遍认为,欧元有挑战美元的姿态。随着欧元在国际上的广泛使用,欧元的价值不断上升。然而2008年金融危机的余震一度引发欧元区债务危机,迫使多国接受紧急援助,把欧元区推向崩溃的边缘,严重地考验了欧元区的团结。

金融危机考验欧元区的团结

欧洲央行行长德拉吉表示,欧元存在的20年是不同寻常的。前十年是全球金融周期30年上升的高潮,而后十年是自上世纪30年代以来最严重的经济和金融危机。但是,尽管这两个时期不同寻常,但它们可以给我们一些关于仍然需要做什么的有用经验。

有专家认为,那段动荡时期暴露了欧元从一开始就存在的缺陷,包括缺乏归集债务、投资和风险的财政整合体制,即缺少“最后贷款人”。

动荡期还凸显了不同成员国和地区间的经济差异,尤其是财政审慎的欧元区北方国家与债台高筑的南方国家之间的差异。

德拉吉被誉为拯救了欧元的人。他在2012年说过:“欧洲央行准备在授权范围内竭尽全力保住欧元。相信我,有我们就足够了。”

这家负责欧元区货币政策的机构当时承诺,会在必要的时候从负债累累的成员国购买无限量的政府债券。这项被称为“直接货币交易”的计划成功平息了局势,但从未真正投入使用。

报道指出,为保持欧元区资金流动、避免出现通缩、防止物价和经济活动陷入恶性下行,欧洲央行近年来的确采取了多种前所未有的措施。它将利率设在历史低点,向银行提供低息贷款,并在2015年到2018年购入2.6万亿欧元(约合3万亿美元)政府债券和公司债券。

鉴于通胀率逐渐逼近欧洲央行设定的略低于2.0%的目标,欧元区刺激政策被普遍视为货币政策的成功案例。

但有观察人士认为,19个欧元区国家在政治改革方面仍然做得不够。推行必要的改革才能更好应对未来的萧条期,实现更高层次的经济融合。

商议已久的欧元区银行业联盟仍然没有完全建立,因为各国在建立全欧洲存款保险制度的问题上无法达成一致。

法国总统马克龙提出的关于欧元区预算的重要建议被极大弱化,各成员国仅在去年12月会议上通过了这一建议的缩水方案,而且在具体内容上含糊其辞。

此外,马克龙提出的关于设立欧元区财政部长和“欧洲版国际货币基金组织”的宏伟计划遭到搁置。

法国央行前经济师吉勒·莫埃克(Gilles Moek)认为,欧洲央行为支撑欧元已“拼尽全力”。

韦龙则比较乐观,他认为清理银行资产负债表、控制公共债务以及欧洲央行采取的各项有力措施已经加强了欧元的地位。他说,现在欧元“这位巨人的双足是由砖块而非软土砌筑的了”。

民粹主义在欧洲掘起 v 欧元区整合

国际社会普遍认为,欧元诞生之初具有挑战美元的姿态,而今天的欧元已年满20周岁,美元依然独霸国际市场。

专家指出,欧元要挑战美元仍有许多挑战。首要的是在2015年难民潮后,各国民粹政党势力方兴未艾,当年力倡接纳难民的德国总理梅克尔(Angela Merkel)面对民粹政党掘起,她率领的执政党在地方选举连番失利,最后只能宣布辞去执政党党魁一职。

此外,欧元区第3大经济体意大利,去年民粹政府上台后对欧盟看似不大友善,强调要拿回货币及财政政策,并提高举债额度,与欧盟一度争执不下。虽然后来意大利政府退让让事件落幕,但凸显欧元区要深化整合的难度相当高。

2018年6月,德国总理默克尔在德国梅赛堡与法国总统马克龙会面,两国首脑达成共识,将在2021前为欧盟区制定一笔新的共同预算,提振投资风气、加强欧元区经济整合。

默克尔说:“唯有个别国家的金融风险都已经降低,金融体系的整合才有可能发生。”

马克龙一向提倡为欧元区设立平行预算,他补充:“这是真正的‘预算’,每年都会有收入也会有支出。”

马克龙希望可以建立一个独立于欧盟之外的架构,如此一来已经宣布退出欧盟的英国就有办法加入,组成共同阵线。这项提议连军事行动也包括在内。

2012年因应欧债危机设立的“欧盟稳定性机制”(European Stability Mechanism, ESM),即将转入欧盟货币基金,期许发挥类似国际货币基金(IMF)的作用,贷款给国际金融体系的受害者。

德国经济学家、欧洲央行第一任首席经济学家奥特马·伊兴(Otmar Issing)表示,欧元只有在“所有国家都遵守承诺的情况下才能继续生存”。

如果欧元不曾存在,成员国的经济是否会表现得更好?据彭博的研究分析,如果从这个角度触发,意大利甚至法国都要抱紧欧元,它们并没有甩开欧元的底气。

据彭博社的调查显示,除去加入欧元区时间较短的爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛以外,在欧元区其他的16个国家中,有6个国家仍然能抓住经济发展的机会,并让自己发展得更好,包括德国、比利时、芬兰、奥地利、斯洛伐克和斯洛文尼亚;而有5个国家在缺少了欧元的顺风车后,会比今天状况更糟,包括法国、意大利、西班牙、马耳他和塞浦路斯。

目前,在欧盟28个会员国中有19国使用欧元,人口超过3亿4000万,是世界上仅次于美元的第2大流通货币。而欧洲货币的统一,也肯定了欧洲对全球的影响力。在欧元的支持下,欧洲一体化进程推进,欧盟成为比肩美国的关键力量。

欧洲智库“布鲁塞尔欧洲暨全球经济研究所”(Bruegel)和美国皮特森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)研究员贝隆(Nicolas Veron)指出:欧元已深植民众生活,就连反体制政党也不得不正视这点。

去年11月,一项为欧洲中央银行(European Central Bank)进行的研究显示,74%的欧元区民众认为欧元为欧盟带来好处,另外有64%的人肯定欧元对自己的国家有益。

为了扩大欧元国际市场地位,欧盟计划将扩大欧元在能源、大宗商品和飞机制造等战略领域的使用,并要求能源合约以欧元计价,主张引入欧元计价的金融交易注册平台,并鼓励发展欧盟支付系统。

欧元20年大事

1998 订立固定汇率

12月31日,欧盟于欧元启用前夕,与欧元区国家原有货币订立固定汇率,1欧元可兑1.95583德国马克、6.55957法国法郎及1,936.27意大利里拉。

1999 启用

欧元于1999年1月1日起按《马斯特里赫特条约》启用,法国、德国、意大利等11个国家即日起采用,可用于电子银行交易、支票及银行卡。1月4日于欧洲汇市挂牌,当日1欧元兑1.18美元,不久后即开始下滑,最低跌至0.8230美元。

2001 新欧元区国家

希腊于2001年加入成为第12个欧元区国家,斯洛文尼亚、塞浦路斯等7个国家则于2007年至2015年间陆续加入。

2002 实体货币

欧元实体货币于2002年1月1日起流通,发行约150亿张钞票及超过500亿枚硬币,各国原有货币于3月1日前逐步淘汰。欧元汇价同时亦逐渐回升,同年7月兑美元重上1算。

2010 债务危机

欧盟多国于2010年出现债务危机,希腊接受1,100亿欧元(约9,821亿港元)经济援助,导致欧元兑美元于一个月后跌至1.20美元低位,其后爱尔兰及葡萄牙亦宣布接受救助。

2012 拯救欧元

西班牙长期息率于2012年7月25日升穿7.6厘,8月欧洲央行购入220亿欧元(约1,964亿港元)债券,以支持意大利及西班牙经济,并于10月宣布减免希腊部分债务及提供新一笔贷款。

2015 希腊险“脱欧元”

2015年1月希腊大选后,反紧缩政党上台,引爆新一轮债务危机。希腊同年7月接受第三次紧急救助援款,避过被踢出欧元区命运。

2016 停印500欧元大钞

为打击洗黑钱及恐怖分子活动,欧洲央行于2016年宣布,年底前停止发行500欧元面额钞票。

转自希望之声

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