《金融时报》报导，据银行家估计，过去两年间国际投资人自法国、意大利和西班牙等公债市场撤资已达1000亿欧元。许多投资人已对这单一货币区失去信心。
更令人担心的是，包括养老基金和其它持有长期债券的投资人可能在未来几年都不想接触任何欧洲债券。财政紧缩措施让经济增长失去动力，致使欧元区债券若没外界援助，将更难履行债务承诺。
德意志银行（Deutsche Bank）分析师估计，2011年12月至2012年2月间，西班牙银行买进610亿欧元国内债券，这比从欧洲央行分配到的贷款还多出70亿欧元。
这周西班牙10年期国债利率曾飙上6％，而违约防护成本升至历史新高。因此西班牙现在变得更加急迫需要国际投资人购买其政府债券。
金融策略家认为，西班牙国内银行用来购买自家政府债券的资金几乎告罄，这些资金是以低利率向欧洲央行长期再融资借来的。随着西班牙国内买盘消退与对其财政状况的紧张情绪高升，政府债券殖利率不断窜升。
这让西班牙金融体系暴险加剧，也暴露该国债务负担过重。
纾困希腊效应 投资人相继减持殴元区公债
皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）欧洲利率部门负责人史卡夫瑞克(Peter Schaffrik)认为，对希腊连续纾困后，投资人推迟购买西班牙、意大利，甚至法国的债券。投资人担心，其它国家也像希腊一样没能履行债券承诺，之后再迫使民间持有人承担损失。
他说，“自希腊2010年5月第一次接受纾困后，许多国际投资人开始疑虑购买欧元区政府债券是否会血本无归。”
根据各国央行的数据，国际投资人持有西班牙国债的比例从2010年的44％已经下降到一月底的33％。
持有法国政府债券比例从2010年的71％，到2011年年底已下降65％。而持有意大利政府债券的比例2011年9月已下降到49％相比，相较于2010年的52％。
投资人趁欧洲央行提供各国银行低利贷款之际脱手欧债
长期观察政府债券流动的银行家预计，今年这种趋势还将继续。许多国际投资人已于今年初利用欧洲央行提供各国银行3年低利贷款之际，大举出脱欧债。
德意志银行表示，意大利国内银行还没能像西班牙银行那样购买自己政府的债券。
2011年12月和2012年2月之间，意大利国内银行购买430亿欧元的国内债券，显示他们向欧洲央行提供的长期再融资操作(LTRO)后，尚余610亿欧元。这可能说明为什么最近意大利国债殖益率没像西班牙那样飙升。
尽管如此，许多投资人还是担心，当国内银行缩减国债购买，而国际基金又拒绝填补短缺时，意大利及西班牙债券将在未来几周面临更大的抛售压力。
IMF首次公开承认单一货币设计有瑕疵
国际货币基金组织IMF周二在其最新发表的“世界经济展望”( World Economic Outlook)报告中，首次公开接受欧元区崩解的可能性。IMF承认，单一货币设计本质上有“瑕疵”。其中一项难以估计的风险即是某一成员国无秩序违约或脱离欧元单一货币的后果。
据英国《天空新闻》(Sky News)指出，这是IMF首度公开论及这样的结果。
过去，IMF发布的预测报告中皆排除这类可能性。IMF总裁拉加德 (Christine Lagarde)稍早还称，IMF并没预见欧元区瓦解的征兆。
现在，越来越多人认为，西班牙可能像希腊、葡萄牙和爱尔兰一样，将需要紧急纾困。
IMF说，虽然一国家违约或退出欧元的冲击不可能量化，但其在世界经济展望报告中说，“如果发生这类事件，其它欧元区经济体可能会被认为具有类似风险特征，而将面临严峻压力，届时金融市场将全面爆发恐慌，几个银行系统也将出现挤兑风潮。”
“在这些情况下，欧元区崩解的可能性无法排除。到时财务上及实质上波及其他地区的程度恐将巨大，特别是新兴的欧洲地区。”
这可能造成政治重大冲击，也使经济面临的压力加剧，IMF警告，“远超过当年雷曼兄弟(Lehman)倒闭时的程度。”
不过IMF仍愿意相信，欧洲政策官员能透过持续危机管理，并采取进一步预防措施，以成功控制住欧债危机。
然而，IMF依然上调今年全球经济增长0.2%至3.5%。同时也调升英国今年成长0.8%，这是多年来首见的举措。
责任编辑：李媛
