财经人士:中国经济出现超级收缩信号

所谓的通货紧缩,就是指产品价格不断下跌,工业企业的实际利率不断上涨。当PPI(物价指数)连续为负数的时候,工业企业的实际利率连续上涨,带来通货紧缩,在这一过程中不断消灭的就是M2(广义货币)。

大陆财经评论人士如松日前在新浪博客刊文认为,最近三年,随着PPI连续38个月负增长,基础工业产业持续处于收缩之中,最典型的是煤炭、钢铁和有色金属,随着成本上升,产品价格下跌形成企业的实际利率上升,企业从盈利走向亏损。据财政部公告:国有及国有控股企业一季度营业总收入103155亿元,同比下降6%;利润总额4997.3亿元,同比下降8%。一季度钢铁、有色、煤炭和石化四个行业亏损。

另外,全国房地产指数从去年5月开始下跌以来,中共当局一直密切关注,2014年中期,中共央行召集商业银行开会,要求商业银行支持房屋贷款,到央行9.30救市措施,再到11月总理办公会议要求“支持房地产消费”,终于让房地产救市措施上升到了最高层面,2015年,央行再次推出3.30救市措施,而地方政府的救市措施更是如火如荼。

中共当局之所以担心房价下跌是因为如果中国的基础产业连续萎缩,同时房地产一起萎缩,中国将进入全面通缩的时代,基础产业和房地产市场一起消灭流动性的威力是巨大的,所有的债务问题都会爆发,焦点是地方债务和国企债务,再加上商业银行的房贷。

但随着中共各地政府卖地收入减少,地方财政捉襟见肘。20家典型房企4月拿地总额142亿元,同比、环比分别下降40%和39%;总建筑面积446万平方米,同环比分别下降34%和20%。

二线城市武汉也出现了土地流拍。4月武汉仅有一场土地拍卖会,挂牌出让6宗地块,其中2宗流拍,其它均底价成交。5月也只有一场土地拍卖会,5月12日,武汉举行5月份唯一一场土地拍卖会,推出的5宗地块,4宗以底价成交,一宗核心商圈地块也只溢价不到9%。

地产商不拿地,迫使中共地方政府不得不降价出售土地。北京一家中型房地产集团总部负责前期投资的副总表示,以往春季拍卖土地会上往往展示的成分更多一点,价格上的弹性也较小。但今年不只是三四线城市着急卖地,一些二线热点城市的卖地意愿也非常迫切,议价空间很大。“现在总价定价较高的地块一般至少可以谈下两成,有一些位置不是特别好的地块还可以再低。”他说。

与此同时,4月的M2增速已经回落,基本接近10%,这是基础工业产业持续收缩造成的,虽然央行释放出货币洪流,可是,市场的杠杆率在下降,基础工业产业在消灭流动性,央行释放货币本期望M2增速走高,但不能如愿。M2增速回落的另外一个非常隐秘的原因就是:大量资金在神秘外流。

如松表示,房地产价格的中枢是另外一个决定中国M2走势的关键因素,而房地产核心因素中的焦点因素则是土地价格,从去年5月开始,全国房地产指数就在负增长,今年的土地评估价格不可能超过去年,去年上半年的时候,土地成交的溢价还很高,今年以武汉这样的二线城市已经基本没有了溢价,说明武汉这样的城市供需关系恶化了,土地价格有下行的趋势。

这就告诉我们,管理层为何孜孜不倦地保卫房地产、孜孜不倦地打压市场利率、疯狂地降息降准、不准许商业银行将存款利率一浮到顶等的原因。地价和M2增长的走势,就决定中国是否出现超级收缩,当然这个收缩说的是工业和资产领域。

责任编辑:刘毅

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